הקרן הבינלאומית למטבע: גירעון המימון של אוקראינה עד 2029 יגיע לכ-54 מיליארד דולר

למה זה חשוב

ההערכה מכמתת צורך מימוני רב-שנתי במהלך מלחמה מתמשכת, ומדגישה כי מדינות האיחוד האירופי חלוקות בשאלה כיצד לגייס כספים נוספים - באמצעות נכסים רוסיים מוקפאים או חוב משותף חדש. המשך העברות הכספים מותנה ביישום תוכנית הרפורמות של אוקראינה הקשורה לסיוע האיחוד והקרן הבינלאומית למטבע. פקידים אוקראינים מתארים את המצב הפיסקלי כמתוח מאז תחילת הפלישה בקנה מידה מלא.

מה קרה

בלומברג פרסם הערכות ראשוניות של הקרן הבינלאומית למטבע, לפיהן גירעון המימון של אוקראינה עשוי להגיע לכ-54 מיליארד דולר עד 2029: 30-35 מיליארד ב-2027, 17 מיליארד ב-2028 ו-2 מיליארד ב-2029. הקרן סירבה להגיב למספרים. ב-29 בספטמבר נפגשו תורמי אוקראינה בבריסל כדי להאיץ את המשא ומתן על סיוע נוסף. תחילת 2025 אישר האיחוד האירופי חבילת הלוואה בסך 90 מיליארד אירו (כ-102 מיליארד דולר), וכעת הוא קורא לשותפים לעמוד בהתחייבויותיהם ל-30 מיליארד אירו נוספים לשנה הנוכחית ולשנה הבאה.

חלק ממדינות האיחוד מציעות להשתמש בכ-210 מיליארד אירו מנכסי הבנק המרכזי הרוסי שהוקפאו באירופה לגיוס מימון נוסף, בעוד אחרות מציעות הנפקת חוב משותף חדש של האיחוד. שתי הצעות נדונות בבריסל. מוסדות האיחוד והקרן הבינלאומית למטבע מתנים סיוע נוסף ביישום תוכנית רפורמות אוקראינית, וב-15 בספטמבר שלחו הנציבים ואלדיס דומברובסקיס ומרתה קוס מכתב לחברי הפרלמנט האוקראיני שבו פירטו את החוקים שיש לאמץ.

ראש הממשלה סרחיי קורצקי הזהיר ב-14 בספטמבר כי מצב האוצר 'קרוב לקריטי' וכי עיכובים בחקיקה ברדה העליונה עלולים לסכן חלק ניכר מ-29.5 מיליארד דולר במימון בינלאומי. נשיא אוקראינה וולודימיר זלנסקי אמר ב-24 באוגוסט כי אוקראינה זקוקה ל-27 מיליארד דולר למימון הצבא, כולל 8-10 מיליארד לרכישת נשק לינואר-פברואר 2027 (במיוחד מערכות הגנה אווירית). שר ההגנה יבהניי חמארה חזר על דמות של 27 מיליארד ב-29 באוגוסט ואמר כי למשרדו יש אפשרויות לפתור את הסוגיה.

כך מתארים זאת מקורות אוקראיניים

התקשורת האוקראינית מדגישה את הלחץ התקציבי הפנימי ואת ההצהרות של פקידים בכירים. זלנסקי תיאר את גירעון התקציב כ'קוסמי'. ב-14 בספטמבר קורצקי אמר כי מצב האוצר 'קרוב לקריטי', וב-4 בספטמבר אמר שר האוצר מרצ'נקו שאוקראינה לא חוותה מתח תקציבי כזה מאז 2022. ב-2 בספטמבר דיווחה יו"ר ועדת התקציב של הרדה העליונה, רוקסולנה פידלאסה, כי בתקופת ינואר-אוגוסט 2026 הכנסות התקציב היו נמוכות ב-33.1 מיליארד הריבניות מהמתוכנן. על פי הערכת קייב עצמה, הצרכים הלא מכוסים ל-2027 עומדים על לפחות 32 מיליארד דולר. התקשורת גם מדגישה את הבקשות המקבילות של אוקראינה לסיוע מבריטניה, קנדה ויפן. אנליסטים של פורבס אוקראינה העריכו כי ניתן לצמצם את גירעון תקציב ההגנה של 2026 ל-6-8 מיליארד דולר באמצעות חלוקה מחדש של הוצאות.

כך מתארים זאת מקורות בין־לאומיים

כלי תקשורת בינלאומיים כמו אל-ג'זירה ממקמים את הסיפור סביב ההערכות של הקרן הבינלאומית למטבע והתגובות המוסדרות של האיחוד האירופי - מפגש התורמים בבריסל ושיחות הרפורמה בין דומברובסקיס למרצ'נקו. הדיון ממוסגר סביב שאלת הגיוס - נכסים רוסיים מוקפאים מול חוב משותף חדש. דגש נוסף הוא התנאים לסיוע: הנציבות האירופית והקרן הדורשות יישום תוכנית רפורמות. כמו כן מצוין כי הקרן סירבה להגיב למספרים וכי ההערכות הן ראשוניות.

במה הדיווחים שונים

מקורות שונים מציגים דמויות שונות לצרכים ל-2027: הקרן הבינלאומית למטבע העריכה 30-35 מיליארד דולר, הערכת קייב עצמה עומדת על לפחות 32 מיליארד דולר בצרכים לא מכוסים, וזלנסקי ציין 27 מיליארד דולר למימון צבאי (כולל 8-10 מיליארד לרכישת נשק). אנליסטים של פורבס אוקראינה העריכו כי ניתן לצמצם את הגירעון לתקציב ההגנה של 2026 ל-6-8 מיליארד דולר על ידי חלוקה מחדש. בנוסף, מקור אירופי אנונימי הטיל ספק ביעילות ההוצאה של אוקראינה, בעוד פקידים אוקראינים תיארו את המצב כ'קרוב לקריטי'. ברמת האיחוד, מדינות חברות חלוקות בשאלת מנגנון המימון: חלק מעדיפות שימוש בכ-210 מיליארד אירו מנכסי הבנק המרכזי הרוסי שהוקפאו, בעוד אחרות מציעות הנפקת חוב משותף חדש.

רקע

תחילת 2025 אישר האיחוד האירופי חבילת הלוואה לאוקראינה בסך 90 מיליארד אירו (כ-102 מיליארד דולר). מדינות האיחוד טרם הגיעו להסכמה על מנגנון למימון נוסף. הציפייה היא שהמלחמה תימשך גם לשנה הבאה, ובחודשים האחרונים רוסיה ואוקראינה הגבירו את התקיפות ההדדיות. אוקראינה פנתה במקביל לבקשת סיוע גם לבריטניה, קנדה ויפן.