הכנסות הנפט והגז של רוסיה ירדו ב-17% בתשעת החודשים הראשונים של 2026 למרות עלייה במחיר הנפט
הכנסות המס של רוסיה מנפט וגז ירדו ב-17% בתשעת החודשים הראשונים של 2026, ל-5.47 טריליון רובל (64.43 מיליארד דולר), לעומת 6.61 טריליון רובל בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה משקפת ירידה בתפוקה לרמה הנמוכה ביותר זה 17 שנים, הגבלות ייצוא מנמל נובורוסייסק על רקע תקיפות אוקראיניות, ופגיעה בכושר הזיקוק ממתקפות המל"טים האוקראיניים, וזאת למרות שמחיר הנפט Urals זינק ליותר מ-92 דולר לחבית.
עיקרי הדברים
- הכנסות מס מנפט וגז בתשעת החודשים הראשונים של 2026: 5.47 טריליון רובל (64.43 מיליארד דולר), ירידה של 17% לעומת 6.61 טריליון רובל בתקופה המקבילה אשתקד
- ענף הנפט והגז אחראי לכ-20% מהכנסות המס של רוסיה
- גירעון תקציב 2026 צפוי לעמוד על 3% מהתמ"ג – כמעט כפול מהיעד המתוכנן
- מחיר Urals עלה ליותר מ-92 דולר לחבית בסוף ספטמבר; ב-8 באפריל הגיע ל-113.89 דולר, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2013
- תפוקת הנפט הרוסית ירדה ביותר מ-5.6% באוגוסט ל-8.718 מיליון חביות ליום, לעומת 9.240 מיליון בינואר; רוסיה הורידה את תחזית התפוקה והייצוא ל-2026 לרמה הנמוכה ביותר זה 17 שנים
- נמל נובורוסייסק בים השחור פועל מתחת לקיבולת עקב סיכוני ביטחון מתקיפות אוקראיניות ומחסור במכליות
- שר ההגנה האוקראיני יבהניה חמרה טען שתקיפות ארוכות-טווח השביתו למעלה מ-51% מכושר הזיקוק הרוסי; פוטין חתם ב-28 בספטמבר על צו המגביל גישה למידע בתחום הדלק והאנרגיה
למה זה חשוב
מאחר שמסי נפט וגז מספקים כ-20% מתקציב רוסיה, ירידה של 17% בהכנסות פוגעת ישירות ביכולתה של מוסקבה לממן את המלחמה. גירעון תקציבי של 3% מהתמ"ג, כמעט כפול מהמתוכנן, מגביר את הלחץ על ההוצאה הממשלתית. למרות שמחיר הנפט יותר מהכפיל את עצמו מאז לפני המלחמה, התפוקה הידרדרה לשפל של 17 שנה, מה שמעיד על מאמץ מבני בענף. תקיפות המל"טים האוקראיניות השביתו לפי שר ההגנה האוקראיני יותר ממחצית כושר הזיקוק, ומוסקבה הגיבה בחתימת צו שמגביל את המידע הציבורי על מגזר הדלק והאנרגיה.
מה קרה
בתשעת החודשים הראשונים של 2026 ירדו הכנסות המס של רוסיה מנפט וגז ב-17% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2025, מ-6.61 טריליון רובל ל-5.47 טריליון רובל (64.43 מיליארד דולר). הקיטון מגיע למרות שמחיר הנפט Urals זינק ליותר מ-92 דולר לחבית בסוף ספטמבר, ובאפריל אף נגע ב-113.89 דולר – הרמה הגבוהה ביותר מאז 2013. תחזית התפוקה והייצוא של רוסיה ל-2026, שהורדה בחודש שעבר, היא הנמוכה ביותר זה 17 שנים. לפי נתוני אופ"ק, תפוקת הנפט באוגוסט ירדה ביותר מ-5.6%, ל-8.718 מיליון חביות ליום לעומת 9.240 מיליון בינואר. נמל נובורוסייסק פועל מתחת לקיבולת עקב סיכוני ביטחון מתקיפות אוקראיניות ומחסור במכליות, ותקיפות מל"טים על בתי הזיקוק גרמו למחסור בדלק ב-11 אזורי זמן ברוסיה. ב-28 בספטמבר חתם ולדימיר פוטין על צו המגביל גישה למידע בתחום הדלק והאנרגיה. הכנסות הנפט והגז של ספטמבר עמדו על 452.4 מיליארד רובל, ירידה של 22% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
כך מתארים זאת מקורות אוקראיניים
הדיווחים האוקראיניים מדגישים את השפעת תקיפות כוחות הביטחון וההגנה על תשתיות האנרגיה הרוסיות. שר ההגנה יבהניה חמרה טען שתקיפות ארוכות-טווח השביתו למעלה מ-51% מכושר הזיקוק של רוסיה, ודיווחים הזכירו את בתי הזיקוק שנפגעו במוסקבה, ירוסלבל, קינף, נובטק-אוסט-לוגה, פרם, אילסקי, סראטוב וסיזראן. משרד ההגנה האוקראיני מסר שייצור ורכישת מל"טים ארוכי-טווח שילשו השנה. הירידה בהכנסות מוצגת כראיה לכך שהתקיפות מצמצמות באופן ממשי את יכולתה של הקרמלין לממן את המלחמה.
כך מתארים זאת מקורות בין־לאומיים
הדיווח הבינלאומי (רויטרס) מתמקד בתמונה המקרו-כלכלית: ירידה של 17% בהכנסות לעומת השנה שעברה, גירעון תקציבי של 3% מהתמ"ג, והפער בין מחירי Urals העולים לבין נפחים יורדים. הדיווח מדגיש גורמים מבניים מעבר לתקיפות, בהם תחזית התפוקה הנמוכה ביותר זה 17 שנים, נתוני אופ"ק על ירידת התפוקה ופעילות מתחת לקיבולת בנובורוסייסק. החיזוק של הרובל מצוין כגורם נפרד המקטין את ערך ההכנסות ברובלים, בלי קשר להשפעה הפיזית של המלחמה. מחיר הסקר המערבי על נפט רוסי של 44.10 דולר לחבית ומחיר Urals של כ-45 דולר לפני המלחמה מובאים כנקודות ייחוס להקשרת הרמות הנוכחיות.
במה הדיווחים שונים
הכותרות הציגו הבדל בין ירידה של 17% בתשעת החודשים הראשונים לבין ירידה של 22% בהכנסות ספטמבר לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ההבדל נובע מתקופות מדידה שונות ולא מסתירה בנתונים הבסיסיים.
רקע
ב-8 באפריל הגיע מחיר Urals ל-113.89 דולר לחבית – הרמה הגבוהה ביותר מאז 2013 – על רקע שיבושי אספקה מהמזרח התיכון; בסוף ספטמבר הוא עדיין עמד על יותר מ-92 דולר. לפני המלחמה נסחר Urals בכ-45 דולר לחבית בתנאי FOB מנמל פרימורסק. תקרת המחיר המערבית על נפט רוסי עומדת על 44.10 דולר – הרבה מתחת למחירי השוק הנוכחיים. באוגוסט, לפי אופ"ק, תפוקת הנפט הרוסית ירדה ביותר מ-5.6% ל-8.718 מיליון חביות ליום לעומת 9.240 מיליון בינואר. רוסיה הורידה בחודש שעבר את תחזית התפוקה והייצוא של נפט וגז ל-2026, ותחזית הנפט המעודכנת היא הנמוכה ביותר זה 17 שנים. נמל נובורוסייסק בים השחור פועל מתחת לקיבולת עקב סיכוני ביטחון מתקיפות אוקראיניות ומחסור במכליות. בינואר-אוגוסט 2026 היה הרובל חזק ב-9% בממוצע מול הדולר לעומת התקופה המקבילה ב-2025, מה שהקטין את ערך ההכנסות ברובלים. מחיר הנפט הממוצע המשמש לחישובי מס ברוסיה עלה ל-66.70 דולר לחבית בינואר-אוגוסט לעומת 59.12 דולר שנה קודם.